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供需失衡下大量新厂开始投产全球炼油业“超级周期”即将结束

来源:证券之星    发布时间:2024-09-20 16:41   

智通财经APP注意到,亚洲、欧洲和美国的炼油厂正面临盈利能力下降至多年最低水平的问题,这标志着这个在新冠疫情后回报率飙升的行业开始下滑,也凸显了当前全球需求放缓的程度。

由于经济增长放缓和电动汽车普及率不断提高,这种疲软进一步表明消费和工业需求疲软。非洲、中东和亚洲新建炼油厂的投产也加剧了下行压力。

道达尔能源等炼油商和嘉能可等贸易公司在 2022 年和 2023 年获得了丰厚的利润,因为它们受益于俄乌冲突、胡塞武装分子扰乱红海航行造成的供应短缺以及新冠疫情后需求的大幅复苏。

Commodity Context 分析师 Rory Johnston 表示:“看起来,我们过去几年经历的炼油超级周期可能即将结束,新建炼油厂的供应最终将赶上增长较慢的燃料需求。”

作为亚洲的风向标,新加坡炼油利润在 9 月 17 日跌至每桶 1.63 美元,为 2020 年同期以来的季节性低点。伦敦证券交易所的数据显示,同一天,亚洲柴油利润率跌至三年来的最低水平。

在最大消费国美国,需求落后于预期,衡量整体盈利能力的关键指标3-2-1裂解价差在8月底自2021年初以来首次跌破每桶15美元。

据石油价格信息服务公司的数据,截至 9 月 13 日,墨西哥湾沿岸汽油利润率平均为每桶 4.65 美元,低于一年前每桶 15.78 美元,柴油利润率略高于 11 美元,而去年同期为 40 多美元。

柴油供应过剩

由于需求疲软,全球柴油市场供应过剩是利润率疲软的主要原因之一。

国际能源署预测,今年柴油和柴油需求平均为每天 2830 万桶,较 2023 年下降 0.9%,而汽油、航空燃料、液化石油气和燃料油的需求则同期增长。

根据伦敦证券交易所的数据,截至 8 月底,欧洲柴油利润率跌至每桶约 13 美元,为 2021 年 12 月以来的最低水平。8 月份平均利润率为每桶 16.6 美元,不到 2023 年 8 月平均利润率 38.3 美元的一半。

尽管季节性需求可能提供支撑,但短期前景依然疲软。

Energy Aspects 分析师 Raul Caldaria 表示,预计今年剩余时间内炼油利润仍将维持在低位,欧洲冬季柴油需求增加将带来一定上行空间。

尽管需求更为强劲,但欧洲的汽油利润率也面临压力。根据伦敦证券交易所的数据,8 月份汽油平均价格为每桶 12.1 美元,较 2023 年 8 月的 31 美元水平暴跌 61%。

埃尼集团的一位发言人表示,这家意大利炼油商正在“采取措施,缓解炼油利润率的下降”,但拒绝详细说明这些措施。

西班牙炼油商Cepsa的一位发言人表示,他们正在监控利润率,但尚未做出放慢加工速度的决定。

新的炼油厂

大量新炼油厂的投产加剧了利润压力,老炼油厂也感受到了压力。

本月早些时候,Petroineos 证实将关闭其位于苏格兰的格兰杰茅斯炼油厂,预计德国炼油厂也将关闭。

今年新增产能包括尼日利亚日产 65 万桶的丹格特工厂、墨西哥日产 34 万桶的 Dos Bocas 工厂、科威特日产 61.5 万桶的 Al Zour 工厂和阿曼日产 23 万桶的 Duqm 工厂。

Vortexa 首席经济学家 David Wech 表示:“目前全球炼油产能明显相对于需求水平过剩,新增产能只会使情况变得更糟。”

美国银行分析师 9 月 13 日表示,他们预计全球炼油利润率将继续下滑,本季度迄今已下滑 25%,现货价格下滑 50%,而新增炼油能力较上年同期增加 150 万桶/日。