世界变局：宽松货币，疗效几何？

世界变局：宽松货币，疗效几何？

中新社北京11月22日电 (夏宾)今年以来已有超过30个经济体调低利率，全球“降息潮”来临。但以货币扩张刺激经济增长的手段能奏效吗？

“面对经济疲软，西方发达经济体似乎已经形成了一种惯性，就是把宽松货币政策拿出来，释放流动性，而这似乎也是他们目前可以使用的唯一工具，但这味解药的效果已经远不如前。”汇丰银行高级经济顾问简世勋在此间参加2019年“创新经济论坛”时对中新社记者如是说。

事实上，2008年全球金融危机爆发后，为应对危机冲击，全球货币政策快速趋同，各国中央银行相继采取了扩张或极度扩张的货币政策，通过实施各种非常规政策工具促进经济恢复，此后，货币放水的“药效”就在逐渐减弱。

新加坡国务资政兼社会政策统筹部长尚达曼亦指出，从为货币“放水”所付出的成本代价和对刺激经济所取得的实际效益两方面来看，货币宽松政策的性价比越来越低，回报与过去相比大大减少。

“降息潮”的苗头始于今年年初，可同样是今年以来，国际货币基金组织连续五次下调了2019年世界经济平均增长率的预期值至3%，这是2008年金融危机爆发以来的最低水平。

全球货币宽松对经济的刺激效果不佳，但却在其他领域当起了“推手”。

瑞士信贷集团全球首席执行官谭天忠对中新社记者表示，货币政策的变动一般是要对应通胀变化或经济增长目标，但现在的降息政策以及量化宽松对于通胀的影响也很有限，相比之下，货币宽松对于金融市场的价格存在更为明显促进作用。

“市场现在应该要非常警惕美联储‘放水’推高股市后的泡沫破灭。”中国国际经济交流中心首席研究员张燕生对中新社记者说，货币的增长率应该和货币的增量需求相匹配，若不是经济真正“缺水”，那么央行“放水”就很容易抬高金融资产的价格，进而造成泡沫风险。

面对此次全球“降息潮”，中国显得有点“不合群”。

中国央行前行长周小川认为，只要能够管理好微观货币政策，中国应可以尽量避免快速地进入到负利率时代，同时也可以不用那么依赖非常规货币政策。

中国央行最新公布的《中国货币政策执行报告》称，中国货币政策要保持定力，主动维护好中国在主要经济体中少数实行常态货币政策国家的地位，增强调控前瞻性、针对性和有效性，根据经济增长和价格形势变化及时预调微调，精准把握好调控的度，加强预期引导，警惕通胀预期发散。

正如张燕生所言，中国在货币政策上强调“精准滴灌”，重在解决结构问题和传导机制问题，让“水流到该去的地方”，助力实体经济发展。