招银国际首次覆盖弘阳地产：给予“买入”评级目标价3.37港元

11月15日，香港知名的投资银行招银国际发布弘阳地产(1996.HK)首次覆盖报告，给予“买入”评级，目标价3.37港元。报告指出，弘阳地产强劲的合约销售、品牌购物中心和强大的管理团队，将在未来成为股价上涨的动力。

报告相信弘阳地产能够完成2019年600亿元的销售目标。报告考虑了5个正面的评级要素：

——深耕长三角

目前弘阳地产已进驻39个内地城市的房地产市场。截至2019年6月，公司已覆盖江苏省主要城市，位于江苏省的项目已占公司总土储67%。

——合约销售增长超过40%

今年前10个月，公司合约销售金额大幅上升42.8%至495亿元，销售面积也显著上升44.6%至373万平。截至2019年10月底，按照弘阳2019年600亿元的销售目标计算，公司已实现83%达成率，相信弘阳地产能够完成其全年销售目标。

——总土储1569万平

今年上半年，弘阳地产在国内20个城市收购了共35幅土地(其中11个为新进入市场)，计划建筑面积407万平。截至2019年6月，弘阳已投资134个房地产项目。公司总土储达1569万平。

——推广“弘阳广场”品牌

弘阳地产主要的投资物业包括南京弘阳广场和常州弘阳广场。除拥有自营商用物业外，公司还采用轻资产运营模式。未来将有12座弘阳广场开业。

——净负债比率处于合理水平

预测2018-21年间，核心利润将以28.5%复合年增长率增加。净负债比率处于合理水平，预测2019年底末的净负债比率为68%。同时，预计公司收入将从2018年的92亿元以41.3%的复合年增长率增加至2021年的261亿元。